Renegociación de posiciones
Todos los días, a las 24:00 CET, se corrigen todas las posiciones abiertas en su valor, es decir, en los puntos swap. La necesidad de este procedimiento se desprende de la diferencia de tipo de interés entre divisas. Dependiendo de las posiciones abiertas en cuenta se puede sumar o restar el valor de puntos swap para los pares correspondientes. El valor del recuento tiene lugar como en el modelo:
Valor del recuento = número de contratos *valor de puntos swap en EUR
Para calcular el valor de puntos swap en euros hay que multiplicar el volumen dado en la tabla que aparece más abajo por el valor de un pip para un par dado.
Ejemplo A:
El inversor abre una posición de 3 lotes comprados de "OIL" (instrumento cuyo precio se basa el valor de mercado de un barril de crudo "Brent") es decir posición "larga" o alcista respecto al precio del crudo):El nominal de un lote equivale al precio del barril multiplicado por 2.000USD
Siendo el precio del barril 101,95 USD que el valor nominal de 3 lotes es: 3 x 1
01,95 x 2.000 = 611.700 USD
Para activos tales como materias primas, índices o acciones, en los cuales el valor nominal de un lote no es fijo sino que se calcula mediante la multiplicación del precio de mercado del subyacente por un multiplicador (incluido en la tabla especificativa), el cálculo del valor de un pip viene dado por la multiplicación de dicho "multiplicador", 2.000 USD en este caso, por el volumen de un pip para el activo subyacente (incluido también en la tabla especificativa):
1 pip = 2.000 (nominal lote) x 0.01(volumen de un pip) = 20 USD
Si 1 pip = 20 USD, según el curso medio (EUR/USD) en ese momento de 1,5390:
1 pip = 20 USD / 1,5390 EUR/USD = 13,00 EUR
De la tabla de puntos SWAP obtenemos que para una posición larga en "OIL" el valor de los puntos SWAP en pip es de -1,252.
Así que la cantidad que se nos retirará por puntos SWAP diariamente al mantener abierta la posición durante la noche responderá ala siguiente fórmula:
(Número de contratos x Valor de los puntos SWAP en pip x Valor de un pip)
3 x -1,252x 13 = -48,82 EUR
Ejemplo B:
Datos para el ejemplo:
El inversor vende 5 lotes de GBP/USD para beneficiarse de una posible caída de este par sobre su contrapartida (es decir, una abre una posición corta o bajista respecto al dólar americano):5 lotes de GBP/USD equivalen a un nominal de 100.000 x 5 = 500.000 GBP
La Tarifa de puntos swap en pips para GBP/USD en una posición corta es de -1,650, y el curso EUR/USD se sitúa en los 1,5390 dólares por euro para este ejemplo.
El valor de un pip en euros para un par cuya divisa cotizada es USD (ej.: GBP/USD) asciende a:
Valor de un pip.
Igual al valor nominal de un lote (en el caso de las divisas 100.000 unidades) x volumen de un pip (incluido en la tabla especificativa ):1 pip = 100.000 (nominal del lote) x 0,0001 (volumen de un pip) = 10 (dólares)
Valor de un pip en euros:
100.000*0,0001/1,5390=6,49 EUR
(valor nominal del contrato*cotización mínima*curso medio EUR/USD)
Curso Medio - definido como la cotización del par de divisa en el momento de la transacción.
De la cuenta del inversor se ha vendido 5 lotes GBP/USD, diariamente se deduce, a las 24:00 la siguiente cantidad:
5* (-1,650)*6,4977 EUR = -53.6 EUR (número de contratos*valor de los puntos swap en pip*valor de un pip en EUR)
La base de los Instrumentos Financieros en el precio del gasóleo de calefacción (HEATINGOIL), gas natural (NATGAS), gasolina sin plomo (GASOLINE), petróleo (OIL), soja (SOYBEAN), maíz (CORN), trigo (WHEAT) y obligaciones para 10 anos del gobierno de los EE.UU. (TNOTE) sobre los contratos de futuros correspondientes, XTB introduce un mecanismo que corrige los puntos swap en el momento de renegociación de las fechas de entrega. Este mecanismo es una corrección técnica del precio del Instrumento realizada mediante la aplicación de una tarifa especial de puntos swap. El objetivo de esta actuación es limpiar los precios de los factores externos al mercado relacionados con el cambio de la fecha de entrega del activo subyacente. Esta corrección resulta de la operativa habitual de mercado de algunos instrumentos cuando las transacciones con fecha de entrega (spot) son pocas, sin embargo la negociación se concentra en las transacciones con una fecha de entrega de 1, 2, o 3 meses. En la siguiente tabla aparecen las fechas de entrega para los activos subyacentes en relación con los instrumentos HEATINGOIL, NATGAS, GASOLINE, OIL, CORN, SOYBEAN, WHEAT, TNOTE, SUGAR.
Tabla de Rollovers para el 2012
La tabla de "rollover" tiene carácter informativo exclusivamente. XTB se reserva el derecho de modificar la fecha de "rollover" por motivo de cambios en la liquidez de los contratos de futuros subyacentes, festividades locales, suspensión de negociación de los activos subyacentes y otras circunstancias del mercado. En este caso XTB publicará en esta página Web los detalles del correspondiente rollover.
En una posición abierta en un Instrumento Financiero dado, al final del día de entrega, se ingresa o retira la cantidad de puntos swap resultante de la base, dependiendo de la posición (larga o corta) y del tipo de base entre los siguientes contratos en activos subyacentes (positiva o negativa). Si el precio del activo subyacente con entrega en la siguiente fecha de entrega es superior al precio de este instrumento con entrega en el mismo mes, entonces tenemos una base positiva. En el caso contrario definimos la base como negativa. En caso de base positiva, al cliente que posea el día de la entrega una posición larga en uno de los Instrumentos Financieros anteriores se le descuenta una cantidad de puntos swap correspondiente al volumen de la base, mientras que al cliente que posea una posición corta se le suma la misma cantidad. En el caso de base negativa, al cliente que posea al final del día de la entrega una posición corta se le resta la cantidad de puntos swap correspondiente a la base, sin embargo al cliente que posea una posición larga se le suma la misma cantidad.
Ejemplo C:
Al cierre del instrumento HEATINGOIL tenía el día 30 de agosto una posición larga en 1 lote de este instrumento. El precio de cierre para la transacción con entrega en agosto era de 2.0060 USD/galón, pero como el cliente tenía el día de la entrega una posición abierta, se renegoció automáticamente en una transacción con fecha de entrega en septiembre, cuyo precio de cierre el 30 de agosto era de 2.0550 USD/galón. Como resultado de la renegociación de posición, el cliente, teóricamente, sufre pérdidas en puntos swap en la cantidad de 0.049 (diferencia de precios) * 100000 (volumen de un lote) = 4 900USD. Sin embargo, si al día siguiente el precio de apertura para la transacción con entrega en septiembre no cambia, entonces el valor de la posición del cliente sufre un aumento de 4 900 USD, lo que nivela el coste de los puntos swap permitiendo al cliente, en todo momento, mantener la posición larga en el instrumento HEATINGOIL. Como se ve, esta corrección es el único mecanismo que posibilita el mantenimiento de posiciones en un instrumento a largo plazo sin influir en el valor de las posiciones en posesión del cliente.
Las bases, para instrumentos particulares, se calcularán con base a los precios de los contratos adecuados en activos subyacentes en día de la entrega a las 23.00 horas según los precios dados por la agencia Bloomberg. La información sobre las bases aparecerá en la página web en la tabla de puntos swap a las 23.30 horas el día de la entrega así como en la página web principal. Si el cliente no quiere que se corrija en puntos swap su posición debería cerrar la posición abierta el día de la entrega. Al mismo tiempo puede, al día siguiente, abrir una posición en el mismo instrumento, sin embargo la transacción se encuentra en un activo subyacente con la siguiente fecha de entrega. En el caso de una orden limitadase debe tener en cuenta el cambio de precio del Instrumento Financiero relacionado con la renegociación del contrato de futuros en la fecha de entrega. La mejor solución en caso de desconocimiento de la base, es retirar las órdenes limitada directamente antes de la renegociación (tanto las referentes a las posiciones ya abiertas como a las órdenes de apertura de posición) y a continuación, una vez renegociado el contrato, volver a ajustar las órdenes a precios corregidos sobre el volumen de la base.
Ejemplo D:
El cliente posee el día de la entrega una orden limitada para vender 1 lote de GASOLINE a 2.1550 USD/galón. El precio de GASOLINE antes de renegociar el contrato es de 2.1300 / 2.1420 USD/galón. La base, en el momento de la renegociación, es de 0.0250 USD/galón, así pues en el caso de falta de factores de mercado el precio a la apertura de la sesión más próxima debería ser mayor que el volumen de la base y alcanzar los 2.1550 / 2.1670 USD/galón, lo que haría que se llevara a cabo la orden de venta. Si la intención del cliente es que para llevar a cabo la orden esté precedida por una subida en el valor del Instrumento, y no dependa de la renegociación del contrato futures siendo la base del cálculo del Instrumento, entonces debería retirar la orden de venta antes de que terminara la sesión en la fecha de la entrega y, a continuación, tras haberse familiarizado con la información referente al volumen de la base, debería calcular el nuevo precio de la orden que se corresponde con su suposición inicial, y después, una vez concluida la renegociación introducir la correspondiente orden limitada. En el ejemplo mencionado abajo el nuevo nivel del precio para la orden limitada es el valor igual al precio inicial de la orden más el valor de la base, es decir 2.1550 + 0.0250 = 2.1800 USD/galón. El mecanismo descrito se aplica tanto a las órdenes del tipo limit como a las del tipo stop.
Ajustes de Dividendos
El pago de dividendos por parte de sociedades cuyas acciones son activos subyacentes CFD en acciones y también por sociedades cuyas acciones forman parte de los índices bursátiles que son activos subyacentes CFD sobre índices bursátiles, cotizados por X-Trade Brokers.
En relación con los pagos de dividendos por sociedades cuyas acciones son activos subyacentes CFD en acciones y también por sociedades cuyas acciones forman parte de los índices bursátiles que son activos subyacentes CFD en índices bursátiles cotizados por X-Trade Brokers, se produce una reducción del valor teórico de los instrumentos anteriormente mencionados, las posiciones no cerradas durante la sesión precedente a la primera sesión en la cual los activos subyacentes se cotizarán sin derecho a dividendos se corregirán con puntos swap adicionales que contengan además del resultado de un día (y en el caso de la sesión del viernes de tres días), proveniente de la renegociación de la posición, también puntos que surjan de la caída teórica, ya mencionada, del valor de un activo dado.
Ejemplo A:
La sociedad GE anuncia el pago de dividendos. Las acciones de GE sin derecho a dividendos se cotizarán desde el día 18 de septiembre de 2008.
El inversor, el día 17 de septiembre de 2008 posee, al final de la sesión, una posición larga en CFD cuyo activo subyacente son las acciones de la sociedad GE. Los puntos swap para este activo ascienden a -0.225, y los puntos resultantes de los dividendos 31. Esto significa que a las 00:00 horas la posición del inversor sufre una corrección (suma) de -0.225 + 31 = 30.775 puntos.
Los puntos swap para la posición corta ascienden a 0.064. Si el inversor, el día 17 de septiembre de 2008, al final de la sesión tiene una posición corta, entonces sufre una corrección (resta) de 0.064 – 31 = -30.936 puntos.
Si el inversor no quiere que se reste a su posición puntos swap adicionales tiene que cerrar su posición antes de las 22:00 horas. Puede volverla a abrir al día siguiente y entonces el valor de la posición no sufre ningún cambio.
Ejemplo B:
La sociedad CITIGROUP que forma parte del índice Dow Jones Industrial Average, que es un activo subyacente para el instrumento USACASH, anuncia el pago de dividendos. Las acciones de CITIGROUP sin dividendos se anunciarán a partir del día 18 de septiembre de 2008. La caída del valor del índice resultante de la disminución del valor teórico de las acciones de la sociedad CITIGROUP es de 30 puntos.
El inversor, el día 17 de septiembre de 2008, tiene al final de la sesión una posición larga en el instrumento USACASH. Los puntos swap para este instrumento ascienden a -1.680 y los puntos resultantes de la caída del valor del índice 30. Esto significa que a las 00:00 horas la posición del inversor sufrirá una corrección (suma) de -1.680 + 30 = 28.320
Los puntos swap para la posición corta ascienden a 0.744. Si el inversor, el día 17 de septiembre de 2008, al final de la sesión tiene una posición corta, entonces sufre una corrección (resta) de 0.744 – 30 = - 29.256
Si el inversor no quiere que a su posición se le resten puntos swap adicionales, tiene que cerrar su posición antes de las 22:00 horas. Puede volverla a abrir al día siguiente y entonces el valor de la posición no sufre ningún cambio.
X-Trade Brokers se reserva el derecho a no corregir la cotización de las posiciones con la ayuda de puntos swap si la caída del valor teórico de un instrumento dado, producida por el pago de dividendos es insignificante en relación con el valor nominal de este instrumento y del spread en el que se cotiza este instrumento.
Los comunicados sobre los próximos pagos de dividendos por parte de una sociedad cuyas acciones son activos subyacentes CFD en acciones, al igual que por parte de una sociedad cuyas acciones forman parte de los índices bursátiles que son activos subyacentes CFD en índices bursátiles, cotizadas por X-Trade Brokers, se publicarán en la página www.xtb.es.